導語：“閱後即焚”照片分享應用Snapchat宣佈融資6000萬美元，在這輪融資中的估值達到8億美元。《財富》雜誌網絡版隨後發表署名丹‧普利馬克(Dan Primack)的文章稱，鑒於當前仍然沒有營收，Snapchat估值如此之高令人看不懂，但該公司可能擁有一個宏偉的計劃，支撐著8億美元估值，只是它和投資方不願透露罷了。
照片分享應用Snapchat是全球增長最快的流動應用之一，用戶每天分享超2億張“快照”。對於不熟悉Snapchat的人，或者30歲以上的人群來說，“快照”就是即時信息或照片，它們最長在10秒鐘之後就會自動銷毀，因此也被稱為是一款“閱後即焚”應用。
Snapchat的估值上升速度也是全球最快的公司之一。據報導，Snapchat在B輪融資中募集資金6000萬美元，不計現金，它的估值達到8億美元。Snapchat已經証實了這一傳聞，但並未透露具體的財務條款。不過，Snapchat目前尚未有營收，也沒有一個明確的商業化道路。
鑒於快照會迅速消失，傳統的流動廣告模式對Snapchat而言似乎根本行不通。或許在記憶殘存價值上，Snapchat具有電視廣告的特點，但兩者之間仍然沒有太多的可比性，畢竟在10秒鐘的瀏覽時間內，用戶會專注於別的事情，如快照內容，而在30秒鐘的廣告期間，用戶只能在螢幕上看到一樣東西。
Snapchat的部分數據也會稍縱即逝，與Pinterest和Tumblr等公司蒐集的信息形成了鮮明對比。提到輕博客Tumblr，它在被雅虎收購時，估值僅比Snapchat B輪融資高出25%左右。對於Institutional Venture Partners這樣的後期投資者來說，這雖是相當不錯的回報，但遠未達到可觀的程度。
所以，對Snapchat的最新估值是完全源於用戶眾多或增長迅速，還是投資方認為雅虎等公司有可能收購它？鑒於雅虎收購Tumblr的價格僅比融資後Snapchat的估值高出25%，所以我認為這兩種看法都缺乏現實依據。
Snapchat完全可以推出某種訂閱模式，或者是免費增值服務，這隻會對其用戶增長帶來很小的影響，但市場份額卻有可能會遭到競爭對手的蠶食。或者，Snapchat只是一個“特洛伊木馬”，在公司不斷完善服務，成為事實上的流動拍照應用的同時，不斷牢牢吸引用戶的關注。
有一個人應該知道這個問題的答案，那就是Institutional Venture Partners合夥人丹尼斯‧菲爾普斯(Dennis Phelps)，該機構牽頭實施了Snapchat此輪融資。不過，菲爾普斯並不願就這一交易接受採訪。相反，他寫了一篇題為“IVP投資Snapchat的十個原因”的博文，最終給我帶來了兩個思考。
那就是，要麼菲爾普斯是一位十分差勁的風險投資者，他根本不清楚自己在做什麼，要麼他很清楚自己在做什麼，只是不願意告訴讀者罷了。我猜是後者。老實說，菲爾普斯給出的許多原因都相當牽強，道理即便不適用於數百家創業公司，但也適用於數十家創業公司。比如，流動為先、專注於圖像而非文字、Snapchat創始人在數字技術方面的天賦與生俱來、Snapchat總部設在南加州，等等。
實際上，其中有些並不是很好的投資理由，比如聽從A輪投資方(即Benchmark和Lightspeed)的建議，比如“因為他們讓我們這樣做”。正因為如此，我再次認為Snapchat具有一個宏偉的計劃，只是Snapchat和它的投資方都不願透露，即便是在一條10秒鐘以後就自動銷毀的信息中。(清辰)
.《財富》雜誌：Snapchat估值背後的宏偉計劃
http://digital1010.blogspot.com/2013/06/snapchat.html
