導語：美國科技博客The Verge上週二刊登題為《債務與稅務：科技收購為何加速》(Debt and taxes: why a wave of big tech deals is on the horizon)的評論文章稱，科技行業近期之所以頻頻出現大手筆的併購，與美國利率即將降低和海外資金匯回美國國內面臨的高額稅負有著密切關係。
微軟72億美元收購 Nokia 手機業務，與Verizon電信1300億美元全資控股Verizon無線有何關聯？它們都反映出超低利率時代即將終結──在此期間，舉債成本維持低位，大公司現金儲備不斷膨脹。隨著金融危機的陰霾逐漸散去，科技巨頭也都希望用活手中的現金，以便趕在利率上升前突擊花錢。
“自從2008年金融危機以來，世界各地的公司都已經積累了巨額現金。”美國投資銀行Ironfire Capital分析師埃里克‧傑克遜(Eric Jackson)說。與此同時，美國央行則在不斷壓低利率，希望以此刺激受損的經濟。但最近幾個月，美聯儲卻釋放出逐漸退出這一政策的信號。
“現在，各大企業都看到火車即將離站，低利率時代將會結束。很多企業都意識到，他們必須趕緊行動，展開大規模併購，否則就會失去機會。”傑克遜說。
Verizon電信收購沃達豐持有的Verizon無線股票所支付的價格遠高於它的預期，但由於貸款利率極低，因此這個價格比較容易接受。“Verizon多年前就想回購股票，但價格始終太高。”傑克遜說。
“應該現在花1300億美元大舉借債回購，還是再過幾年因為高息貸款花費2000億美元？”Verizon電信CEO洛威爾‧麥克亞當(Lowell McAdam)問，“資本市場造就了這次難得的機會。從財務角度來講，目前的時機很好。”
低息貸款對很多科技公司的行為產生了影響， Apple 公司也不例外。今年4月有報導稱，儘管該公司擁有1450億美元現金，但仍然貸款170億美元來回購股票。其中的部分原因是為了避免因為將海外資金匯回美國國內而產生的高額稅負，其比例遠高於貸款利率。與此同時，國際社會也在不斷對這些公司施壓，增加其避稅難度。
與 Apple 公司一樣，微軟也在海外擁有龐大的資金。他們不需要舉債收購 Nokia ，但此次收購的理念也與Verizon的交易類似。投資公司Fusion IQ CEO巴里‧里特霍爾茲(Barry Ritholtz)解釋說，心理因素發揮了很大作用。“在每個週期的尾聲，都會看到很多類似的情況。”他說。
微軟目前的海外現金儲備超過600億美元。海外經濟情況正在好轉，該公司的花錢信心也得以增強。“伴隨著經濟複蘇，企業收購會迎來一波高潮。”里特霍爾茲。
很多人預計，今後幾個月還將湧現出更多大手筆的交易。“ Apple 公司、思科和其他很多公司也都面臨相同的情況。”傑克遜說，“我預計年底前將出現很多海外併購和天價併購。”(書聿)
.科技併購加速背後：利率與稅負共同作用
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