導語：彭博社刊登題為《Verizon加倍下注美國市場，AT&T歐洲尋找緩衝渠道》(Verizon Doubles Down on U.S. as AT&T Seeks a Hedge in Europe)的評論文章稱，Verizon電信之所以肯斥資1300億美元全資控股與沃達豐合資的Verizon無線，是看好美國市場的增長前景。而它的競爭對手AT&T則開始通過歐洲市場尋找新的增長機會。
儘管競爭加劇，而且智能手機需求增速回落，但美國運營商Verizon電信還是決定斥資1300億美元全資控股Verizon無線。因為該公司認為，美國手機市場仍有擴張空間。
Verizon無線是14年前由沃達豐與Verizon電信共同成立的合資公司，而全資控股該公司，將使Verizon電信獨享這家流動運營商的收益，但此次併購既不能降低成本，也無法引入新的產品和服務。這意味著CEO洛威爾‧馬克亞當(McAdam)必須說服投資者和債券持有者相信，由此獲得的利益，足以支撐該交易所花費的巨額資金。
Verizon電信的豪賭與AT&T形成了鮮明的對比，後者開始在海外尋求收購目標，以期獲得比美國市場更好的回報。麥克亞當上任兩年來，已經斥資50億美元投資了美國的無線業務，但這卻是在整個行業的收入增長停滯的情況下展開的。與沃達豐的交易為麥克亞當的計劃奠定了基礎，他將借此提供更加廣泛的電信服務。
“麥克亞當的戰略是擺脫傳統運營商的定位，”Verizon電信前高管、目前在諮詢公司SGTelecom Consultants任職的山姆‧格林霍爾茲(Sam Greenholtz)說，“他想將Verizon打造成一家流動和光纖公司，以便為雲計算服務和廣播電視提供運載工具。”
Verizon電信週一在聲明中表示，該公司將以1300億美元收購沃達豐所持的45% Verizon電信股份，主要以現金和股票的形式完成。沃達豐已經目睹了歐洲市場的增速放緩和激烈的競爭對其利潤率造成的擠壓，該公司將把Verizon電信的股票變現獲利。
沃達豐股價週一在倫敦上漲3.4%。Verizon電信上週五下跌0.9%，AT&T上週五上漲0.5%。美國股市週一因勞工節休市一天。
Verizon電信在麥克亞當領導下展開的兩筆最大的交易，表明了這家公司的發展方向。1年前，該公司斥資36億美元收購了康卡斯特、時代華納有線和Bright House Networks的無線頻譜。這些公司還承諾將合作為用戶提供服務。
一個月前，Verizon電信又斥資6.12億美元收購了Hughes Telematics，獲得了無線物聯網技術，可以將汽車和醫療設備接入互聯網，以便展開監控，並提供服務。
麥克亞當去年12月在瑞士銀行主辦的一次會議上，梳理了這兩筆交易的關係：無論是平板電腦、電視機，還是汽車和和恆溫器，只要是能接入無線互聯網的設備，都給Verizon電信的網絡帶來了創收機會。
“如果能夠引入視頻應用、智能家庭、健康應用，每個賬號的收入都將實現增長。”他說，“有些人或許會每月為恆溫器支付0.25美元或0.50美元。”
由於多數人都已經擁有手機和數據套餐，導致美國無線市場的增速已經回落，但麥克亞當還是表示，該行業正處於新需求爆發的邊緣，因為所有人都希望自己的其他產品也能夠上網。
“把90%、95%或100%的滲透率當做天花板是很可笑的，”他在去年的電話會議上對投資者說，“你們還在增加各種家電，甚至把汽車、住所和安全系統等各種東西都放到網上，我認為這種趨勢還會繼續增長。這是我們工作的一部分。”
AT&T CEO蘭道爾‧史蒂芬森(Randall Stephenson)也表達過類似的觀點，並試圖在2011年斥資390億美元收購德意志電信和T-Mobile美國，但最終被監管者否決。
儘管仍在收購一些小型無線公司和頻譜資源，但史蒂芬森的重點已經轉向歐洲。他曾經表示，投資歐洲的無線互聯網蘊含著“迷人的”機會，那裡的流動技術已經被美國超越。
“AT&T正在收購其他地方的資產，歐洲對他們的吸引力似乎最強。”市場研究公司Moffett Research分析師克雷格‧莫菲特(Craig Moffett)上週接受採訪時說，“他們的戰略不是在美國加倍下注，而是轉戰其他地區。”
知情人士上週表示，AT&T可能會考慮競購沃達豐的其他資產。
歐洲市場的無線行業收入去年萎縮4.3%，與之不同的是，北美市場仍在增長，甚至在經濟複蘇的情況下，還在過去兩年實現了加速增長，增速攀升到8.7%，但仍然落後於金融危機前兩位數的增幅。語音收入已經連續4年下滑，數據收入自2010年以來大概維持在24%至25%的增長區間。
美國經濟增速的放緩並非麥克亞當的戰略唯一引人質疑的地方。隨著規模較小的運營商紛紛調整戰略，他還面臨著新的競爭威脅。例如，Sprint在被日本軟銀斥資216億美元收購後，就加大了網絡投資。作為德意志電信美國分公司與MetroPCS Communications合併的產物，T-Mobile美國也在效仿歐洲運營商的模式，將手機與合約分割出售。
“沃達豐管理層在關注美國市場時可能會對自己說，‘我們之前已經看過這部電影了。’”莫菲特上週在研究報告中指出，“Verizon無線的前景大幅好轉的機會不大，反而是繼續惡化的可能更高。”
債券投資者已經開始對這筆交易感到擔憂，推動Verizon電信的債券收益率上升，這也表明該交易蘊含風險。在週一的聲明中，Verizon電信宣佈與摩根大通、摩根士丹利、美國銀行和巴克萊達成了過橋貸款協議，並將繼續推進正式融資。2022年11月到期的票面利率為2.45%的17.5億美元Verizon電信債券，上週的收益率上升到4.13%，而在沃達豐透露與Verizon電信的談判消息前，該債券的收益率為3.91%。
但比較樂觀的人還是表示，美國人肯定希望逐漸減少固網服務，而這正是Verizon電信的預期所在。
“無線趨勢將愈演愈烈，”美國投資公司Gamco Asset Management首席投資官霍華德‧沃德(Howard Ward)上週接受媒體採訪時說，“這從長期來看將是一筆好買賣。”(書聿)
.Verizon加倍下注美國市場：AT&T轉戰歐洲
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